新股定位

来源：乐鱼体育直播下载    发布时间：2024-02-16 14:48:41

  根据能够比上市公司的PE情况，同时考虑到高端阀门行业及公司的成长前景，认为给予公司2013年25-30倍估值是合理的。17.66元/股 46.47倍 1.77394863% 网下询价配售与网上按市值申购定价发行相结合 中信建投主营业务 工业阀门的设计、制造和销售

  纽威股份是中国最大的阀门制造商，专门从事工业阀门的生产、研发、销售和服务。公司已形成闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列，大范围的应用于石油天然气、化工、电力、船舶、采矿、水处理、工业系统等领域。公司通过挪威船级社（DNV）的ISO9001认证、美国石油学会的API6D、API6A认证、美国ABS船级社和法国BV船级社的船用阀门设计和制造批准。公司是中国第一家获得欧盟CE-PED证书和TA-Luft认证的阀门制造商。同时，公司也是我国极少数几家同时获得民用核安全机械设备设计/制造许可证及ASME认证的阀门制造企业。

  中信建投：合理估值区间为14.86-18.57元。公司是全球领先、国内总实力最强的全套工业阀门解决方案供应商，产品大范围的应用于石油、天然气、化工等工业领域。预计公司2013-2015年实现归属母公司所有者净利润分别为449.43、503.92、619.03百万元，同比增长分别为54.15%、12.12%、22.84%。按发行5000万股新股计算，对应2013-2015年全方面摊薄EPS分别为0.60、0.67、0.83元。考虑绝对、相对估值，公司合理市值区间为111.41-139.28亿元。按发行5000万股新股计算，每股投资价值在14.86-18.57元之间，对应2013年动态市盈率为24.79-30.99倍。

  国泰君安：合理估值区间16.97-22.40元。公司是国内高端工业阀门领导者，主要使用在在炼化、油气等领域，募投项目和在研产品投产后，下游景气度高的油气和管线占比将提升，优化下游结构，提升成长性。按照发行后总股本为7.5亿股计算，2013-2015年EPS分别为0.61、0.68、0.84元，基于可比公司估值及自身成长性，建议询价区间15.20-18.25元，相当于2013年PE25-30X；合理定价区间16.97-22.40元，相当于2014年PE25-33X，与可比公司估值水平相当。

  中信证券：合理估值区间16.75-20.10元。考虑公司优秀的客户资源和产品的竞争力，未来具备充足的发展空间，给予公司高于行业平均估值25-30倍P/E。

  天风证券：合理估值区间14.75-17.7元。公司是国内阀门领域领先制造商。从全球阀门需求结构来看，认为石油天然气和能源电力领域值得着重关注。公司70%以上的产品最终应用于石油化学工业、油气管线等石油天然气相关行业，石油天然气行业的周期性波动对公司产品营销售卖具备极其重大影响。募投项目定位高端，前景广阔。根据能够比上市公司的PE情况，同时考虑到高端阀门行业及公司的成长前景，认为给予公司2013年25-30倍估值比较合理。

  华泰证券：上市首日股价运行区间20.4-23.4元。参考机械设备行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2013年市盈率为34-39倍的上市首日估值，公司确定申购价为17.66元，则预计首日涨幅为15.52%-32.5%。

  招商证券：合理估值区间16.75-18.76元。行业可比公司2014年平均PEG为1.2，认为公司盈利性较高，而且阀门行业集中度低，市场开拓和产品研究开发尚有空间，按照1.2-1.3PEG推算，合理估值区间为25-28PE（2014）。

  安信证券：合理估值区间为14.73元-17.68元。预计公司未来三年净利润复合增长率为28.8%，给予2013年动态市盈率25-30倍相对合理，按拟发行5000万股新股计算，对应EPS为0.59元、0.66元、0.83元，合理估值区间为14.73元-17.68元，对应2014年动态市盈率为22倍-27倍。考虑到证券交易市场的因素，建议询价区间为13.26元-18.56元。

  广发证券：合理价值为17.15元。纽威股份是目前中国最大、世界知名的工业阀门制造商，工业阀门应用广泛，竞争充分，纽威股份受益于国内外两个市场发展。阀门行业应用领域广泛，公司综合竞争力突出；结合公司业绩增长水平和可比公司估值情况，公司的合理价值为17.15元，相当于2014年25倍PE估值；建议询价区间为14.58-15.43元，即相对合理价值折价10%-15%。

  17.66元/股 46.47倍 1.77394863% 网下询价配售与网上按市值申购定价发行相结合 中信建投